企业信用评级的社会利用价值

一、企业信用评估是社会信用管理体系的重要组成部分
    信用管理体系是一种社会机制，是由信用立法与执法、信用管理行业运行惯例与约定、社会信用行为与道德规范等多个子体系共同作用，交织形成的社会机制。其主要作用是规范一个国家或地区的信用活动。从美国看，其信用管理体系主要由国家的信用管理、信用管理行业的信用管理、不良信用惩罚机制共同构成。信用管理行业是现代信用活动的新生力量，是由三大类企业构成的，即信用信息管理机构、专业化的信用评价机构、深层次的信从服务机构。其中专业化的信用评价机构主要包括资信评估公司。
值得注意的是，在新的经济发展的推动下，在高新技术的支持下，现代信用活动蓬勃发展，日益壮大，并出现了进一步的社会分工。整个社会的信用活动可以分为实体信用活动、补会信用信息管理与服务两人类。实体信用活动是指由公共部门、金融部门、企业等为信用主体进行的信用活动，这种信用活动直接给信用主体带来生产或经营的变化，带来资金、销售等变化。信用信息管理与服务行业主要包括征信公司、资信评估公司等类机构，它们以社会实体信用活动为基础，以公共部门、金融部门、企业为主要客户，以经营并销售信用信息与信用产品、提供专业化和社会化的信用服务立于社会，成为现代信用活动的重要组成部分。
二、企业信用评估的价值随国际信用活动的发展趋势逐步显现
    本文认为以美国为代表的西方征信国家的信用活动有非中介化的趋势。
信用非中介率，从流量上看，表示一国一定时期非金融部门接受的、由非金融部门提供的信用占非金融部门接受的全部信用的比例：从存量上看，表示一国在某个时点上，非金融部门接受来自非金融部门授信的余额占非金融部门全部未清偿信用余额中的份额。在计算小，非金融部门提供的信用主要包括政府、企业、个人三个部门之间和企业部门内部企业与企业之间提供的全部信用。该指标反映作为非中介性的信用活动在整个社会信用活动中所处的地位及作烈。该指标高，说明整个社会信用活动不通过金融部门中介的份额人，说明社会信用活动对金融中介部门的依赖性差。
三、企业信用评估在国际银行业内部评级中被肯定与广泛应用
    近几年来，信用评估是企业中请银行贷款必经的程序。银行在对企业发放贷款之前，进行信用调查与信用等级评价，根据评级结果进行授信和信贷管理。这种做法已经很普遍，成为国内外商业银行经营管理的惯例之一。
2001年1月16日，巴塞尔委员会发布了新资本协议草案。该草案吸收了《巴塞尔协议》、《有效银行监管的核心原则》中的重要内容，并在许多方面有突破和创新，重视信用评估就是其中之一。在该草案中，允许符合条件的银行采用内部评级系统确定资产风险权重和最低资本充足要求；监管当局要评估银行内部评级体系是否科学可靠：银行应当向补会及时披露内部评级系统及风险资产计量法等。根据巴塞尔委员会的安排，新资本协议将于2004实施。届时企业信用评估将成为商业银行内控管理、中央银行监管的约定内容。
    中国早己承诺执行巴塞尔协议的基本要求，目前已是WTO成员，按国际惯例与约定办事是情理之中，全面准备实施新资本协议尽管困难很大，但势在必行。加强企业信用评估、重视内、外部信用评级、科学地评价或统一评估方法与指标体系迫在眉睫。
四、企业信用评估作为社会监督力量为资本市场健康发展保驾护航
    深化金融改革的主题之一就是要大力发展直接金融，以改变信用过分集中于国家银行的社会资金流动格局，形成新的投融资体制。具体表现即在资金方面，企业不能再依赖财政、银行，而必须到资本市场上，通过向社会发行债券、股票、商业票据等办法多渠道融资。由此，将要求并客观上导致资本市场的快速发展。新兴、快速发展的市场不可避免地会山现鱼龙混杂、违规违法、虚假与欺诈。市场需要秩序，交易需要公平与信用，市场经济需要社会监督与约束。
企业信用评估以鲜明的立场，科学、客观的态度，公开、公平、公正的原则为投资者提供评估信息与投资决策的参考，减少投资的盲目性，提高投资透明度，防止欺诈行为，最大限度地降低投资风险，维护市场秩序。企业信用评估是社会监管力量，从某种程度上说，其监管范围最宽、弹性最大、包容性最强的力量，比政府的宏观调控更温和，更市场化。
    在金融日益全球化、国际化的今天，投资者的目标不仅在本国的信用工具上，而且往往考虑在国际市场上分散投资风险，形成最佳投资组合。但是，由于资本市场不断国际化、规模化、现代化，加之在金融创新中金融工具日新月异、花样翻新，使投资决策变得越来越因难。因此，不仅是单个的投资者越来越需要企业信用评估作为参考，而且各种各类的专业的投资机构，例如基金公司等，也经常需要来自于银行内部评级的和社会专业资信评估机构的企业信用评估结果，作为其投资决策的参考。
    在美国，企业要进入资本市场融资，需要证监会等政府管理机构认可的五大资信评估机构的评估，评估结果达到一定等级方可入市，评估机构可以以拒绝评级的方式，阻止非法和劣质证券的发行，以评级公告方式，提醒公众注意各类有价证券的收益率与风险度。目前，在国际资本市场上，资产证券化业务日益扩大，影响越来越广泛。从某种角度上看，资产证券化的过程是一种金融创新技术流程。在整个流程中，企业信用评估是一个必要的环节。
五、企业信用评估是政府宏观调控与监管的助听器
    在高新技术迅速发展的现代经济中，政府的宏观管理变得越来越抽象，越来越从具体的行业管理与运作中逐渐撤山，甚至在某些情况下，政府的管理会力不从心。目前，很多国家为了适应高新技术革命的到来，正努力改革政府管理体制，建立既能适应市场、又能克服市场自身缺陷的有效的宏观调控与监管机制。
企业信用评估可以为政府管理部门提供管理依据与参考。社会专业信用评估机构的企业信用评估结果与公告是政府管理部门的客观、可信的资料。借助于此，一方面使政府管理部门缓解了不能全面、及时地深入实际调查了解情况的矛盾；另一方面可以把政府管理部门从日常、繁琐的事务性工作中解脱出来。在社会广泛的企业信用评估的基础之上，政府管理部门可以进行重点的、事前的、预警性的监管与调控。工商管理部门可以规定，达到一定信誉等级和连续保持一定信誉等级的企业，可以免年检；税务部门可以利用企业信用评估结果，进行重点稽查。
    从国际经济发展趋势看，无论是以市场经济为基础的发达国家，还是正在进行市场经济体制建设与改革的发展中国家，都在对市场进行宏观调控与监管的同时，特别注意与积极地推进市场机制的作用。淡化与弱化政府直接干预市场，加强社会监督对市场的维护，已成为世界共识，资信评估特别是企业信用评估是已被公认的社会监督力量。
六、企业信用评估为现代化企业插上翅膀
    (一)是企业进入国际市场的通行证。
    从国际惯例看，企业欲进入国际市场融资，都需先由著名的评估机构进行信用评估，评估结果公告社会。这个惯例非常符合WTO下的国际市场公开、透明的精神和准则。其实，初入市场的融资者通过资信评估机构的评估及公告，可以使投资者尽快、更多地厂解融资者本身的信用状况，了解融资活动的目的与各项计划。这种评估实际上是一种宣传，可以扩人企业知名度，得到一个好的评估结果就等同于作了最好的广告宣传，在某种程度上就等于拿到了国际市场通行证。
   (二)为企业融资降低成本。
    一方面，资信评估的公告与宣传，可以扩大投资者范围，找到融资成本较低的市场。例如，一个中等规模的欧洲公司通过国际资信评估则可以进入日本筹集资金，降低筹资成本，这往往比在国内投资会得到更有利的条件。另一方面，资信评估提高了资本市场的效率，使信誉好的融资者发行的有价证券价格合理，成本低廉，利差低大；而信誉差的融资者则要付出比较高的成本与代价。这就是市场机制。企业信用评估正是市场机制的有效组成部分，其作用是使资本配置更有效率。
    (三)有利于企业债务发行的承销与价格决定
    目前，资本市场越来越发达，企业债务发行与融资业务专业化程度与国际化程度越来越高。在发行过程中，投资银行作为组织、担保、承销和发行机构，一方面为了避免信用风险，另一方面为了方便于债务发行与承销工作，往往要求债务发行与融资的企业进行信用评估，有些投资银行还经常向发行企业推荐或直接指定投资银行认定的资信评估机构。这种做法，在国内外资本市场非常流行，往往可以提升债务发行与融资的企业的信用等级，是一种必要的包装。因此有利于投资银行做承销。同时，信用评估有助于公平合理地决定债务发行价格，是市场价格发现机制的具体实现途径。
    (四)促进企业转换经营机制，提高管理水平
    转换国有企业，特别是大中型企业的经营机制，把企业推向市场，增强其活力。这是建立社会主义市场经济体制的中心环节。从资金角度讲，就是要求企业不能再依赖银行，要学会市场融资。
    直接的市场融资，必须取得投资者的信任。这种信任是建立在信息、披露制度下、企业全面公开财务状况与重大经营活动情况的基础之上的。这将给企业带来巨人的外在压力，约束与促使企业转换和建立适应市场的经营机制，按现代企业制度的精神与原则行事。
    (五)资产重组与产业升级
    科学技术的进步与信息产业的发展要求大规模的资产重组、产业升级。经济发展史证明，任何一次经济变革及大规模的重组与升级，都必将伴随着大规模的资金运动与债务市场的开放，都必须以大量的中介服务和信息服务为基础。企业信用评估以信息服务为手段，在资产重组过程中，在综合素质评价、资金信用分析、偿债能力鉴定等方面大显身手。